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    早間機構看市:周期走向尾聲 消費正處極佳布局窗口

    2021-10-29 09:24:26 證券時報網 

      10月28日,滬指低開低走,盤中弱勢震蕩下探,跌幅超1%,至此已連續三個交易日下跌;深成指、創業板指午后亦大幅走低。截至收盤,滬指跌1.23%報3518.42點,深成指跌1.03%報14244.82點,創業板指跌0.92%失守3300點;兩市合計成交11077億元,北向資金凈買入71.72億元。板塊方面,煤炭、石油、有色、燃氣等周期板塊大幅下挫;釀酒、食品飲料股小幅拉升。

      近三個交易日A股持續調整,國泰君安認為本輪市場調整主要受結構拖累而非系統性調整。1)結構拖累為主因:強監管預期下今日周期板塊再現明顯調整,其中煤炭隨限價措施出臺以及煤價快速回落領跌,化工、鋼鐵和有色等資源品行業亦受連帶影響大幅調整。2)市場并無系統性調整風險:分子端前期市場所擔憂的限電限產擾動正逐步平熨、分母端降準預期修正亦已充分,往后看隨著市場對地產風險擔憂的緩解以及政策不確定性的下降,市場并無系統性調整的風險。結構配置上,維持10月以來“站在風格切換的起點”與“低估值收獲季”的判斷,配置邏輯從周期轉向消費,從前期高景氣進攻轉向低估值防御。

      該機構認為,當前消費預期底已現,正處于最佳配置窗口。1)負面預期逐步消化:前期消費稅改革預期帶來較大負面沖擊,當前已逐漸消化。2)中微觀視角下亦能觀察到消費板塊預期改善的諸多信號:一方面當前部分行業周期性的預期發生扭轉,例如生豬行業6-8月能繁母豬存欄數據均環比下降,行業基本面預期走出底部,另一方面9月海天味業(603288,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)的提價亦拉開了消費品提價的帷幕。3)交易結構改善:從三季度基金持倉來看,消費板塊持倉比例再降,微觀交易結構得到明顯改善。目前已經可以觀察到消費板塊的盈利增速預期正逐漸觸底,同時盈利預期的分歧度卻開始逐步抬升,這意味著市場對消費預期的改善仍處于早期階段且預期的改善才剛開始反應至股價,消費正處最佳的布局窗口。

      國盛證券指出,兩市大小指數延續下跌,市場情緒相對進一步回落,出于對指數進一步震蕩預期,仍不宜提升倉位。技術面看,滬指有所放量,指數短線再度回踩3500-3580點震蕩區間下沿,3500點或有較強支撐預期。若市場主線進一步聚焦鋰電、光伏、周期等題材,可逢低關注相關板塊前期調整幅度較大個股的低吸機會。操作上,北向資金大幅流入,短線會帶動市場情緒轉向,或將帶動市場交投人氣,但需謹慎市場跌破支撐帶來的。

      東吳證券(601555,股吧)表示,目前市場繼續走弱,雖然出現了一定的抄底資金介入,但后續仍需觀察市場是否能夠有效企穩,暫時不宜盲目抄底。操作上看投資者可保持低倉位或空倉進行觀望,等待市場有效企穩后再選擇調整到位且行業前景較為明朗的品種進行介入。

      東北證券(000686,股吧)表示,短線指數回撤可以看成是9月中旬3723點下跌以來的小3浪調整;鑒于市場指數剛剛跌破均線、調整時間尚短,市場需要時間進一步消化相關利空。未來的理想契機在于:由于財報即將披露結束、水落石出,也有由于美聯儲11月4日Taper大概率落地、疊加商品期貨如煤炭期貨價格按目前速度下跌、2-3個交易日內也大致會跌到含運費的煤炭限價水平;彼時市場利空出盡且適逢六中全會召開、市場情緒修復驅動的超跌反彈有望順勢展開。

    (責任編輯:邵曉慧 )
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