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    前五大客戶收入占比較高 同享科技有望北交所首批上市

    2021-10-29 04:38:20 每日經濟新聞 

    每經記者 夏冰 每經編輯 陳俊杰

    受益光伏行業持續成長的新三板精選層企業同享(蘇州)電子材料科技股份有限公司(以下簡稱同享科技),有望成為北京證券交易所首批上市公司之一。

    作為國內高性能光伏焊帶生產商,同享科技成立于2010年,2016年在新三板掛牌,2020年成為精選層首批掛牌公司,公司主要生產的光伏焊帶是光伏組件電池片及零部件連接的重要輔材。

    值得注意的是,公司近年來的營收、凈利同比擴大,截至2020年公司在光伏焊帶行業全國市占率達10%,位居行業前列。但同享科技的前五大客戶收入占比近三年在97%以上,存在嚴重依賴大客戶的情況,尤其是對第一大客戶晶科能源,近三年都達到50%以上。

    公司采購集中度比較高

    《每日經濟新聞(博客,微博)》記者翻閱同享科技財報發現,銷售方面,公司的下游客戶主要為光伏廠商,前五大客戶收入占比近3年都在97%以上,嚴重依賴大客戶,尤其是第一大客戶晶科能源,近3年對晶科能源收入占比大幅提升,且同享科技的境外銷售收入全部來源于晶科能源的海外子公司,而第二到第五大客戶每年都有較大變動。

    除此外,同享科技的采購集中度也偏高,對前五大供應商的采購占比近三年均超過96%。

    業績指標上,2017~2020年,同享科技的營收分別為2.44億元、3.48億元、4.09億元、6.24億元;凈利潤分別為1024萬元、1679萬元、3047萬元和6014萬元,公司營收和凈利潤均保持穩定增長。

    銷售毛利率上,2017年前,同享科技的毛利率一直保持在20%以上,但2017年后,公司的毛利率維持在15%左右,2017~2020年的銷售毛利分別為14.71%、13.27%、16.82%、17.66%。

    在關注到其業績成績走向穩健的同時,記者也注意到,該公司的業績或存有隱患,即應收賬款過高。財報數據顯示,2017~2020年,同享科技的應收票據及應收賬款分別為1.62億元、2.16億元、2.03億元、3.04億元。特別是在2021年上半年,半年報披露,期末應收賬款為3.98億元,占總資產的比例為76.12%,占當期營業收入的比例為103.09%。大筆應收賬款,加上光伏行業景氣度受市場波動較大,那么,未來若公司的主要客戶財務狀況或者資信情況出現重大不利變化,同享科技也存在出現大規模壞賬的可能。

    對此,同享科技在回復《每日經濟新聞》記者時稱:“客戶集中度較高是行業特性所致,下游市場集中度高,光伏行業的優勝劣汰導致龍頭企業的市場占比很高,幾大巨頭占據市場份額的60%以上,一定程度上綁定下游巨頭有助于釋放產能,快速成長。我們選擇和龍頭企業合作,對我們持續經營是有積極影響作用的!

    同壁資本聯合創始人韓正輝在接受記者采訪時表示,光伏焊帶主要用于光伏電池片的連接,原材料為銅與錫合金,原材料直接成本占營業成本的90%。同享科技的主要大客戶為全球知名下游光伏組件廠商,這類公司集中度較高,議價能力強,所以,光伏發電中游企業普遍存在大客戶依賴的問題。盡管是行業普遍問題,但同享科技的同行業可比公司如泰力松、易通科技、太陽科技等公司從前五大客戶獲得的銷售收入均超過了其總營收的55%,而同享科技在該數值上高達97%,占比是最高的,反應出大客戶依賴問題最突出,也反應出光伏焊帶企業普遍存在賒銷的問題,賬期長、回款難度大,這很容易產生壞賬。

    行業將向寡頭市場靠攏

    記者注意到,同享科技目前面臨的競爭對手主要來自國外知名焊帶廠商和國內幾家規模較大的光伏輔料企業。目前國內光伏焊帶第一梯隊公司主要有宇邦新材、同享科技、泰力松、太陽科技、易通科技等。其中,宇邦新材、同享科技、泰力松、威騰股份、易通科技、愛廸新能6家公司占整個光伏焊帶市場份額接近50%,其中最大的宇邦新材和同享科技的行業市場占有率均超過10%,分別為行業第一和第二。

    對此,韓正輝分析稱,宇邦新材和同享科技這兩家公司均位于蘇州,直接受益于華東地區光伏組件產業集群的紅利,目前來看,兩家公司的營業收入和凈利潤差距均不明顯。

    記者還注意到,光伏焊帶作為光伏組件的關鍵部件,用于光伏電池封裝中的電氣連接。光伏焊帶產業的發展同下游光伏組件、光伏發電市場的發展緊密相關,下游產業的發展態勢決定了光伏焊帶市場的發展前景和行業規模。

    關于未來的行業發展態勢,同享科技在回復《每日經濟新聞》記者時預測:“未來行業向寡頭市場靠攏,下游龍頭企業的市場份額會越來越高,也會帶動我們光伏焊帶行業迅速發展,市場也會越來越集中。光伏焊帶未來5~10年不會被取代,我們還是全力做好光伏焊帶為主,進一步提升市場占有率,繼續在光伏組件細分領域做精做強。同時,公司亦關注新技術的變革,做好技術儲備,隨時應對市場變化!

    而在韓正輝看來,光伏焊帶行業目前的資本路徑整體分化較大,除了同享科技尚且留在新三板且晉級精選層之外,僅有愛廸新能晉級為新三板創新層公司。其余5家中,宇邦新材于2018年3月新三板摘牌,并于2020年12月申報創業板,并在今年9月過會。泰力松、威騰股份、易通科技、太陽科技這四家公司也已摘牌。

    韓正輝認為,北交所的推出對于同享科技是直接的利好,但未來的增長主要要視業績的成長速度。

    (責任編輯:王治強 HF013)
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